EtherFlyer，国内币圈早期知名度较高的去中心化交易平台，中文名称为以飞交易所，2018年正式上线，诞生于DEX行业发展的早期阶段，是为数不多采用链上合约撮合+内存订单簿混合架构的交易产品，在当时和完全自动化做市的DEX形成了清晰的路线差异。大多数早期去中心化交易所直接依靠链上合约完成全部订单匹配，受以太坊gas、区块打包速度制约，撮合效率很低，EtherFlyer从一开始就把提升交易速度作为核心研发方向，这套技术思路，也让它成为早期订单簿类去中心化交易所非常典型的样本，至今依旧是很多从业者研究早期DEX架构的参考案例。
EtherFlyer最有辨识度的设计就是混合撮合架构，订单簿运行在链下服务端，依靠硬件加速、内存匹配引擎完成实时订单撮合，峰值订单匹配速度可以达到每秒200万笔，成交之后，最终的资产清算全部交由以太坊智能合约执行，资产交割上链留存记录，不会由平台服务器直接划转资金。这套方案本质上用来平衡去中心化和交易性能：纯链上撮合延迟高、gas成本不可控，完全链下撮合又容易走向中心化托管，EtherFlyer选择折中的路线，用户资产不会交给平台账户保管，资金先要转入平台公开可查的智能合约，所有成交之后的资金划转全部由合约自动执行，平台后台只负责订单列队、价格撮合，无法私自挪动用户资产。平台后端采用Redis缓存实时行情数据，Kafka处理交易消息队列，整套交易系统脱胎于传统证券交易系统，团队本身拥有多年传统金融交易系统开发经验，这也是它高性能引擎的来源。
EtherFlyer属于非托管型交易所，不收集用户身份资料，不需要KYC审核，钱包地址就是交易账户，用户自行保管私钥，平台不会留存任何私钥备份，一旦私钥丢失，资产无法找回，这也是非托管DEX共有的风险点。和现在主流DEX一键swap不一样，EtherFlyer有着一套相对繁琐的操作流程：用户先使用外部钱包，把代币转入平台专属智能合约，资产进入合约之后，才可以挂单交易，完成交易之后，还需要手动发起提币操作，把资产从合约提取回个人钱包。这套操作放在现在略显笨重，但是在2018年，很多普通用户刚刚接触去中心化交易，这种合约充值模式，让大量交易者第一次分清中心化平台托管资金和链上合约资金二者本质区别，普及了非托管交易的基础干货知识。平台原生代币TCASH，设计之初定位为平台权益代币，持有TCASH可以参与平台一半手续费收益分红，同时享受交易手续费梯度减免，是早期平台通证经济很典型的设计思路。
EtherFlyer早期落地的应用场景，和如今DEX有着明显区分。当时自动化做市商模式还没有大规模普及，链上能够挂单交易ERC‑20代币的平台非常稀少，大量以太坊生态新项目缺少交易渠道，EtherFlyer就成为不少以太坊早期项目上线交易的选择，散户交易者可以在这里进行中小市值币种限价挂单，不用被动接受滑点很高的swap兑换价格。一部分链上深度玩家，利用它高性能的订单簿，做早期链上套利，对比中心化平台、其他DEX之间的价差进行搬砖；还有一部分通证持有者长期持有TCASH，依靠手续费分红获取平台收益。它最初的技术规划中，还有跨链交易功能的开发路线，希望打破以太坊单一网络的限制，支持多条公链资产交易，只是这条路线最终没能完整落地。
站在行业复盘的角度，EtherFlyer留给币圈最大的价值，是验证了订单簿式DEX的技术难点。混合撮合架构虽然解决了交易速度的痛点，但是依旧存在短板：链下订单簿没办法做到完全透明，普通用户没办法核验全部未成交挂单；合约充值、手动提币拉高用户操作门槛；同时混合架构对于项目运营、服务器稳定性依赖很高。现在新一代去中心化交易所，一部分延续订单簿DEX路线，优化链上清算流程，另一部分彻底放弃订单簿，采用AMM自动做市模式，本质上都在解决早年EtherFlyer遇到的各类技术难题。了解EtherFlyer的技术设计，能够帮助交易者分清不同DEX底层架构的差异，看懂撮合、清算分别在哪一环执行，分清真正的非托管平台和伪去中心化平台，建立更加扎实的链上交易基础知识。
