理论上1枚USDT锚定1美元，但二级市场交易价格无法永久维持精确一比一，常态下会在0.99至1.01美元区间小幅浮动，极端行情中价差还会进一步扩大。USDT属于抵押型稳定币，发行机制设定每铸造一枚代币，配套对应美元资产作为储备支撑，发行方设立美元赎回通道，机构用户可按照1:1标准完成兑换，这套机制是USDT价值锚定的底层基础。普通交易者接触到的交易所行情属于二级市场自由交易，遵循供需法则，和官方赎回定价存在天然区分，这也是新手经常混淆的关键点。
加密市场行情起伏，是造成USDT偏离1美元最常见的诱因。当主流币种大幅下跌，大量投资者抛售代币转换为USDT避险，短时间需求激增就会催生溢价，价格向上突破1美元；市场迎来上涨行情，资金纷纷从稳定币撤出买入各类加密资产，USDT供给增多，价格容易出现折价。不同公链、不同交易平台流动性各不相同，同一时间段内，各大盘面USDT报价会存在细微差异，流动性充足的头部交易所价差更小，小型平台或者去中心化交易池更容易出现明显偏离。
除市场供需之外，监管环境、链上转账拥堵、出入金渠道变化，都会持续影响USDT市价。当全球范围内加密货币相关监管政策收紧，场外兑换通道收缩，会直接改变区域性USDT供需平衡，带来持续性溢价。链上网络拥堵、手续费飙升时，交易者转账成本增加，间接影响市场报价。不少投资者容易把人民币场外USDT价格和美元锚定价混为一谈，法币交易产生的溢价包含渠道风险、手续费等额外成本，不能直接等同于USDT对美元的兑换比例，区分两个维度的价格，能够规避很多交易认知误区。
投资者在交易过程中，不能默认USDT永远等价1美元，制定交易计划时应当预留小幅价差空间。正常小幅波动无需过度恐慌，属于稳定币市场常态化现象；如果USDT持续大幅脱离锚定区间，就需要警惕市场恐慌情绪或者储备相关负面传闻。同时要认清本质，USDT只是数字化代币，不等同于真实美元，官方1:1赎回通道面向合格机构，普通散户无法直接参与，二级市场交易始终存在不确定性，不要忽视稳定币自带的各类潜在风险。
